Kreikan euroeron vaikutuksista

Exceptio firmat regulam in casibus non exceptis (poikkeus vahvistaa säännön tapauksissa, joita ei ole merkitty poikkeuksiksi). Viime päivinä on puhuttu paljon Kreikan mahdollisen euroeron vaikutuksista. Tällä hetkellä eron todennäköisyys on arviomme mukaan 60 %.  Eron on spekuloitu johtavan joko katastrofiin … Continue reading

Q-review 2/2015 julkaistu! Toipuuko Eurooppa?

Uusin suhdanne-ennusteemme keskittyy euroalueen talouteen. Euroalue on kriittisessä vaiheessa. Kreikan ero voisi merkitä eurolle lopun alkua ja velkojen anteeksianto siirtymistä kohti tulonsiirtounionia. Käymme erikoisraportissamme läpi euroalueen taloutta aineiston avulla ja  analysoimme Kreikan tilannetta. Kreikan kriisin ohella euroalueen toipumista haittaavat etenkin … Continue reading

Euroopan velkakriisin ratkaisuskenaarioista ja kustannuksista

Euroopan keskuspankki (EKP), Saksa ja Suomi ovat asettamassa Kreikan parlamenttivaalit voittanutta Syriza -puoluetta ns. puun ja kuoren väliin. EKP poisti keskiviikkona Kreikan valtionlainojen takausluokituksen eurojärjestelmässä ja eilinen (5.2.) tapaaminen Kreikan ja Saksan valtionvarainministerien kesken oli ilmeisen hedelmätön.  Kreikan kohtalo on … Continue reading

Q-Review 4/2014 julkaistu!

Suomen talous näyttäisi kääntyneen kuluneen kesän aikana kasvuun ja ennustamme Suomen talouden kasvavan noin yhden prosentin ensi vuonna. Yhdysvaltojen talouden tila jatkaa paranemistaan, mutta muiden suurien maiden talousongelmat jarruttavat maailmantalouden kasvua. Euroalueen velkakriisi on syttymässä uudelleen. Euroopan keskuspankki (EKP) harkitsee … Continue reading

Punnasta kruunuun?

Skotlantilaiset äänestävät huomenna itsenäisyydestään. Mikäli skotlantilaiset päätyvät eroamaan Iso-Britanniasta, tulee se muodostamaan euroalueen kannalta mielenkiintoisen kokeilun. Onnistuessaan eroa voitaisiin pitää mallina myös euroalueesta eroamiselle. Skotlannin ero Iso-Britanniasta ei kuitenkaan olisi riskitöntä. Mistä Skotlannin eron mahdolliset riskit syntyvät? Ensimmäinen ja ehkä … Continue reading

Q-review 2/2014 julkaistu!

Olemme julkistaneet uusimman maailmantalouden ja Suomen suhdanne-ennusteemme. Ennusteemme mukaan Suomen talous ei kasvaisi tänä vuonna käytännössä lainkaan. Euroalueen talous kasvaisi tänä vuonna noin prosentin ja Yhdysvaltojen talous noin puolitoista prosenttia. Maailmantalous on kuitenkin astunut uuteen, outoon aikaan. Talous kasvaa verrattain … Continue reading

Keskuspankit ja riskien uudelleenhinnoittelu

Fluctuat nec mergitur (se aaltoilee, mutta ei uppoa) sanonnalla viitataan Pariisin kasvuun muinaisen Rooman aikoina, jolloin kaupunki oli käytännössä vain kalastajayhteisöjen hallinnoima kylä. Sanonta kuvasi tulevan suurkaupungin epävarmaa, mutta vääjäämätöntä kasvua, joka perustui kalastajien perustaman yrityksen Seinen aalloilla käymään kauppaan. … Continue reading

Valoa Yhdysvalloista ja valonpilkahduksia euroalueella

Viimeaikaiset talousuutiset antavat aihetta optimismiin maailmantalouden osalta. Yhdysvalloissa haettujen työttömyysvakuutuskorvausten määrä laski alimmilleen kuuteen vuoteen. Kuluttajien luottamus on niin ikään hyvin lähellä viiden vuoden huippulukemia, ja teollisuustuotanto tärkeimmillä tuotantoalueilla jatkaa kasvuaan. Samanaikaisesti kotitalouksien kokonaisvelan taso on jatkanut laskuaan. Kaikki nämä … Continue reading

Euroalueen yritysrahoitus jatkaa eriytymistään

Euroalueen yrityksiä kohdellaan lainamarkkinoilla yhä eriarvoisemmin. Goldman Sachsin korkoeroja mittaava indikaattori saavutti uuden ennätyksensä tammikuussa. Yritysrahoitus onkin jatkanut eriytymistään EKP:n viime vuoden syyskuussa julkaisemasta OMT -ohjelmasta huolimatta. Eriytyminen on jatkunut luultavimmin kahdesta syystä: euroalueen pankkien tilanne on edelleen huono ja … Continue reading

Onko Kyproksen euro enää euro?

Talletusten verottaminen Kyproksen pelastuspaketin osana on noussut keskusteluissa huolenaiheeksi. Guntram Wolff kuitenkin aiheellisesti kysyy, onko se todella paketin suurin ongelma. Kypros on pelastuspaketin osana sopinut pääoman vientirajoituksista, jotka EKP ja euroryhmä ovat hyväksyneet. Rajoitusten on määrä tulla voimaan tänään. Yhteisvaluutta-alueen … Continue reading